投资思路&市场展望
国内：防疫进入常态化阶段，政府工作重心有望从”清零防疫“向”稳经济“倾斜，经济有望见底回升
5月，上海等地疫情都逐步得到控制，并在6月初陆续进入复工复产阶段。随着防疫进入常态化阶段，政府工作重心有望重新回到“稳经济”上来，近期总理在全国稳住经济大盘电视电话会议上的讲话就是验证，总理指出目前经济遭受严重冲击，发展是解决我国一切问题的基础和关键，必须抢抓时间窗口，努力推动经济重回正常轨道，把稳增长放在更加突出位置。随后各地方政府确实在积极出台稳投资、促消费的政策，也是进一步验证。因此我们有理由认为，复工复产叠加政府托底经济大盘，国内经济应该见底且将进入回升阶段。
海外：抗通胀依然是美联储最重要目标，但紧缩对流动性和估值边际影响最大的时刻很可能已经过去
抗通胀依然是美联储和政府的首要目标，因此货币紧缩还远未结束，美联储除了会继续加息之外，6月将开始缩表。但考虑到：1）市场已经走在联储前面，反映了加息预期，10年期国债收益率一度超过3%；2）尽管6月开始缩表，但由于财政赤字下降带来下半年发债需求大幅回落，抵消缩表带来的供给增加，美债的供求状况预计会好于上半年，加上近期部分领域数据已经显现美国经济放缓趋势，也会制约利率进一步抬升；3）目前标普500平均估值已经低于过去5年均值，仅略高于2000年以来均值水平。因此利率上行对估值冲击最大的阶段可能已经过去，未来影响更大的是基本面因素。
港股：依然过于低估了，保持看好观点
对于港股的观点保持不变。香港作为离岸市场，容易受到各种因素影响而波动更大，但我们投资的公司都是中国公司，估值低于历史均值，在全球看也明显低估，目前看投资吸引力最大。
美股：尽管近期宏观方面扰动增加，但美股的公司治理更为优异，可以找到不少竞争优势强，并能够进行全球扩张的机会，纳入考虑宏观扰动后，依然有公司基本面韧性强且估值合理。
目前聚焦的主要几个方向：
1）海外云计算的投资机会，看好服务中大型企业客户、竞争格局好的细分领域；
2）半导体的结构性成长机会，主要是看好先进制程半导体机会；
3）海外Reopen下，出行服务平台的投资机会；
4）国内服务业，以物业服务等为代表的长期成长且被严重低估的投资机会；
其他方向我们目前还在不断研究中，有符合我们标准的我们会很开心将其纳入进来。
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