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月报-2023年5月
一、市场回顾：国内缓慢复苏，区域金融风险和通胀回落慢让美联储面临两难，AI是最大的结构性机会 国内复苏正在减弱，新房销售经过年初几个月复苏后开始环比下降并且预期转弱，民企地产后续面临二次探底风险，地产链相关的投资、制造和消费也可能受到牵连。此外近期就业机会减少和企业裁员，也...
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2023年5月22日讀畢需時 7 分鐘
《奢侈品战略》读书笔记
本文来自于BEDROCK成员Eva 从奢侈品的起源来看，19世纪以前，一直都被排除在社会和经济活动之外服务于仅仅一小部分的阶级群体，而从20世纪才开始征服大量工业品进入消费社会，那么究竟奢侈品凭借什么不断征服了世界？《奢侈品战略》的...
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2023年4月30日讀畢需時 4 分鐘
月报-2023年4月
市场回顾：国内缓慢复苏，区域金融风险和通胀回落慢让美联储面临两难，AI是最大的结构性机会 4月份国内宏观面临的局面没有明显改变，经济复苏强度比预期要弱一些，背后一方面反映了中央不打算通过放水刺激的方式来解决经济问题，以及地方政府在财政收入减少且债务问题逐步暴露的情况下也很难...
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2023年4月15日讀畢需時 1 分鐘
Some thoughts about AI
我们坚信AI对于这个时代有着巨大和深远的影响，因此我们有必要做一些深入的研究和持续的跟踪。BEDROCK 近期对AI产业的发展和可能的机会做了一次分享，更多是对过往研究的一些梳理和总结，当然其中肯定会有大量不足和偏见，仅供大家参考和指正。
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2023年4月4日讀畢需時 6 分鐘
对AI LLM的一些猜想
自chatGPT开放使用以来，AI领域的发展日新月异，GPT4的发布更是让人们看到了AI的强大之处。在此，我们整理了近期对AI领域的投资方面的思考，如有错漏之处，欢迎指出交流。 未来的大模型格局？是OpenAI一家独大、双寡头垄断、还是OpenAI逐渐被其他家追上？...
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2023年3月31日讀畢需時 4 分鐘
月报-2023年3月
市场回顾：国内复苏比预期弱，海外紧缩大概率告一段落，AI是最大的结构性机会 国内经济复苏强度比预期要弱一些，背后一方面反映了中央不打算通过放水刺激的方式来解决经济问题，另一方面反映企业和居民的信心恢复，在没有外力下自然修复需要更长时间，使得企业长期投资和居民的投资消费修复没...
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2023年3月12日讀畢需時 4 分鐘
3月以来接入ChatGPT API的产品
本文感谢兄弟基金Max提供（公众号：穿云寻恒星），我们常规性会对科技行业进行讨论。近期他们做了3月以来接入ChatGPT API的产品的一些总结，供参考： 1. 有很多企业都接入了OpenAI的API，比如Jasper.ai等一众初创公司，OpenAI甚至自己投资了多家st...
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2023年3月6日讀畢需時 5 分鐘
ChatGPT研究及投资猜想
ChatGPT的火爆已经持续了很长一段时间，我们也做了一些研究，试图理解其在投资上的机会，在此分享出来与大家交流。受限于笔者的专业度，难以完全保证内容的准确性，如有错误欢迎指出。本文来自于BEDROCK成员Jimmy，及其和团队讨论记录。 1、大模型进化路径...
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2023年2月28日讀畢需時 4 分鐘
月报-2023年2月
市场回顾：国内经济复苏程度比预期弱，海外通胀回落比预期慢 国内经济复苏比预期要弱一些（目前2023年政府工作目标定的是5%左右也可见一斑），背后一方面反映了中央不打算通过放水刺激的方式来解决经济问题，另一方面反映企业和居民的信心恢复需要更长时间。目前看复苏比较明显的是此前受...
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2023年1月31日讀畢需時 3 分鐘
月报-2023年1月
市场回顾：海外通胀如预期回落，联储加息如预期放缓，国内疫后经济活动明显恢复 今年以来美国通胀如预期回落，经济指标也呈现进一步放缓，联储加息也如预期连续两次放缓至25个bp，同时指出再加息几次后就暂停。市场走在联储前面，2年期国债利率已经从之前高位的4.72%回落至4.09%...
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2023年1月7日讀畢需時 13 分鐘
2023年投资展望随笔
2022年总结及随想 不要高估对未来的预测能力 回顾2022年年初对于2022年的展望（2022 投资思考及随笔），发现尽管站在当时的立场上已经自认为尽可能的保持客观公正，秉承价值分析，心态尽可能的平稳，但回过头来看依然发现犯了很多的错误，甚至预测的准确度低得有些可怕。...
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2022年12月31日讀畢需時 6 分鐘
月报-2022年12月
市场回顾 国内市场方面，此前提到短期能对经济增长带来显著变化的是宏观杠杆的变化和疫情管控的调整，两者都在11月开始出现，节奏比原来判断的明年Q1，时间点更加提前。首先是宏观经济方面，主要体现在房地产政策调整，过去决策层应对地产危机的主要举措是“救项目不救企业”，对民企地产开...
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2022年11月30日讀畢需時 5 分鐘
月报-2022年11月
市场回顾 国内市场，10月疫情在各地多发，对经济继续造成一些扰动，而地产销售虽然有所恢复，但恢复力度还不足以扭转民企地产的现金流恶化导致行业仍未走出困境，对相关产业和整体经济仍有拖累。10月大会中，20大报告指出要发展“中国式现代化”，相对过去“以经济建设为中心”，未来发展...
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2022年11月30日讀畢需時 5 分鐘
月报-2022年11月
市场回顾 国内市场，10月疫情在各地多发，对经济继续造成一些扰动，而地产销售虽然有所恢复，但恢复力度还不足以扭转民企地产的现金流恶化导致行业仍未走出困境，对相关产业和整体经济仍有拖累。10月大会中，20大报告指出要发展“中国式现代化”，相对过去“以经济建设为中心”，未来发展...
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2022年10月31日讀畢需時 5 分鐘
月报-2022年10月
市场回顾 国内市场表现总体符合预期，在抗疫第一经济第二下，经济政策主要实现托而不举的作用，局部疫情的发生对本来就偏弱的复苏造成更多压力。 海外市场，我们此前有两点判断：一是美联储将继续紧缩巩固抗通胀成果，估值下行压力不大，但也没到向上拐点，因此未来股价的核心驱动会从估值转...
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2022年10月16日讀畢需時 10 分鐘
对投资方法论及定价问题的一些思考
接着上面四篇文章《对通胀问题的一些思考》、《对利率问题的一些思考》、《对汇率问题的一些思考》和《对投资区域选择的一些思考》，我们尝试对投资方法论做一些反思也对当前的定价问题也做了一些分析和思考，供参考。 价值投资的一些底层逻辑...
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2022年10月10日讀畢需時 10 分鐘
对投资区域选择的一些思考
接着上面三篇文章《对通胀问题的一些思考》、《对利率问题的一些思考》和《对汇率问题的一些思考》，我们尝试对另一个让人头痛的问题：对未来投资区域选择的问题也做了一些研究和思考，特别是在如今全球纷争，可能面临变局的时候，供参考。 未来十年全球重要的投资区域？...
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2022年10月9日讀畢需時 8 分鐘
对汇率问题的一些思考
接着上面两篇文章《对通胀问题的一些思考》和《对利率问题的一些思考》，我们尝试对另一个让人头痛的问题：汇率的定价问题也做了一些研究和思考，供参考。 汇率变动复杂且影响深远 与通胀、利率这些已经很复杂的宏观问题相比，汇率问题似乎更加复杂，影响因素更加繁杂，即便是专业的经济学家也...
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2022年10月3日讀畢需時 5 分鐘
对利率问题的一些思考
接着上文《对通胀问题的一些思考》，我们尝试对另一个让人头痛的问题：利率的定价问题也做了一些研究和思考，供参考。 到底什么决定了利率水平？ 如果我们看最近50年的美国长久期利率走势图，恐怖故事的版本似乎会过于惊悚（一旦从1980年开始的利率持续下降的趋势开始反转向上，那么我们...
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BedRock
2022年10月2日讀畢需時 6 分鐘
对通胀问题的一些思考
最近两年通胀问题是特别困扰全球投资者的一个核心问题，我们并非宏观经济学家，我们的投资模式也更多是聚焦个股，对宏观更多的是做背景研究。不过鉴于这个问题如此的重要，特别是其对名义增速、利率等核心变量影响如此重要，又是当前资本市场的焦点，我们也做了一些自己的研究和思考，供参考。...
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